Ketegangan antara Amerika Syarikat dan Iran meningkat selepas kematian komander Iran Kasim Sulaimani dalam serangan oleh tentera Amerika Syarikat pada 3 Januari 2020. Bagaimana peristiwa ini akan mempengaruhi pasaran polipropilena pada tahun 2020?
Kesan peristiwa ini di pasaran PP terutamanya bergantung kepada pantulan pasaran minyak mentah. Di samping faktor kos, minyak mentah sebagai punca komoditi pukal, peningkatan berterusan dan kejatuhan minyak mentah dan produk kimia mempunyai hubungan yang kuat. Risiko geopolitik konvensional adalah pemacu jangka pendek minyak mentah, sementara risiko geopolitik dan perang juga mempunyai kesan besar terhadap bekalan dan permintaan minyak mentah, yang merupakan logik memandu jangka panjang. Pada masa ini, sudut pandang Zhuo Chuang masih tidak melihat perang berskala besar, dan belum lagi menyebabkan gangguan bekalan dan peningkatan permintaan dalam negara pengeluar minyak. Oleh itu, harga minyak jangka pendek tidak melihat prospek kenaikan tajam yang berterusan. Pada 2020, minyak mentah antarabangsa dijangka menjadi sederhana dan baik, dan pusat turun naik akan dinaikkan, terutamanya memandangkan pelonggaran monetari global dan peningkatan risiko perdagangan, untuk memberi sokongan kepada minyak mentah dari pinggir. OPEC akan menggesa semua negara untuk mengurangkan kadar pelaksanaan pengeluaran. Iraq dan Nigeria dijangka menyelesaikan komitmen pengurangan pengeluaran. Kadar pertumbuhan minyak kita perlahan, dan bekalannya pada dasarnya berada di hadapan keadaan. Walau bagaimanapun, masih terdapat kelemahan logik dalam penawaran dan permintaan. Sama ada perjanjian pengurangan pengeluaran boleh dilanjutkan selepas bulan Mac masih dapat dilihat. Selepas kenaikan harga minyak ke barisan minyak serpih, ia juga perlu bimbang sama ada ia akan merangsang kenaikan USOC yang baru. Selain itu, industri perkilangan global tidak menunjukkan peningkatan yang stabil, dan kadar pertumbuhan permintaan minyak mentah global masih ditindas. Faktor-faktor ini telah membentuk siling ke atas harga minyak dan ruang minyak mentah yang meningkat. Berdasarkan analisa di atas, kadar fluktuasi Brent tahunan pada tahun 2020 adalah 60-75 USD / barrel.
Sekiranya minyak mentah turun naik dalam lingkungan di atas, atau kesan memandu di pasaran PP adalah terhad. Dari carta trend minyak mentah dan polipropilena, dapat dilihat bahawa kemunculan mata rendah dan tinggi di pasaran PP sebelum 2018 mempunyai hubungan yang baik dengan turun naiknya minyak mentah yang berterusan, tetapi kemunculan mata rendah di pasaran PP pada tahun 2019 mempunyai korelasi yang kuat dengan asas dan hubungan yang lemah dengan minyak mentah. Terutamanya dalam konteks pengembangan kapasiti pesat, jika pasaran minyak mentah tidak dapat terus meningkat, perhatian industri mungkin lebih cenderung kepada asas produk lemah.
Logik sokongan kos PP tidak jelas pada masa ini
Dari segi kos, selepas harga polipropilena jatuh pada tahun 2019, keuntungan perusahaan pengeluaran telah banyak dikurangkan, terutama keuntungan PDH dan naphtha retak PP agak rendah. Walau bagaimanapun, Sinopec dan PetroChina kebanyakannya menyepadukan projek-projek besar, dengan rangkaian industri lama dan banyak produk. Untung produk tunggal mempunyai sedikit kesan terhadap pengeluaran mereka, dan logik sokongan kos tidak jelas pada masa ini. Walau bagaimanapun, memandangkan lebihan kapasiti akan menjadi lebih menonjol di peringkat akhir, kos pengeluaran pada tahun 2020 patut mendapat perhatian yang lebih.
Dari segi import, perdagangan polipropilen Iran dengan China boleh diabaikan. Menurut Zhuo Chuang, kapasiti pengeluaran polypropylene domestik Iran adalah kira-kira 1.03 juta tan, dengan sejumlah 7 barisan pengeluaran. Dalam tempoh lima tahun yang lalu, ia belum menyiapkan pengembangan dan peningkatan pengeluaran polipropilena, dan sumber barangan buatan sendiri kebanyakannya memenuhi permintaan domestik. Dari Januari hingga November 2019, Iran mengeksport kira-kira 1436 tan barangan polipropilena ke China, menyumbang kurang daripada 0.05% daripada jumlah import polipropilena. Dari sudut pandangan Iran sahaja, perkadaran perdagangan polypropylene dengan China hampir tidak boleh diabaikan, dan kesukaran sumber barangan Iran mempunyai kesan langsung terhadap penawaran dan permintaan pasaran polipropilena China.
Lembangan Teluk Parsi di Timur Tengah adalah tenaga penting dan koridor pengangkutan kimia di dunia. Negara-negara utama di sepanjang Pantai Teluk Parsi ialah Iran, Iraq, Kuwait, Arab Saudi, Bahrain, Qatar, Emiriah Arab Bersatu dan Oman. Di bahagian ini negara-negara pengedaran, Arab Saudi dan Emiriyah Arab Bersatu adalah negara-negara utama yang mempunyai hubungan perdagangan yang erat antara polipropilena dan China. Pada tahun 2019, eksport ke China adalah kira-kira 408000 tan dan 285000 tan masing-masing. Dengan mendalamkan pengeluaran pengeluaran, skala perdagangan Oman dengan China secara perlahan akan berkembang. Pada tahun 2019, eksport ke China akan menjadi kira-kira 36000 tan. Pada tahun 2020, kilang polipropilena dengan kapasiti pengeluaran 300000 tan masih akan dimasukkan ke dalam pengeluaran. Diharapkan perdagangannya dengan China akan terus berkembang. Dari Januari hingga November 2019, tiga negara di atas telah mengeksport kira-kira 729000 tan ke China, terutamanya pencetakan suntikan homopolimer, copolimerisasi impak dan bahan telus, menyumbang kira-kira 25% daripada jumlah import polipropilena utama dan kira-kira 3.6% daripada jumlah permintaan China. Sekiranya konflik geopolitik akan menjejaskan masalah logistik dan pengangkutan di Teluk Parsi, dalam kes-kes yang melampau, ia akan menyebabkan jurang bekalan kira-kira 3% - 4% di pasaran polipropilena China.
Pada tahun 2020, rancangan pengeluaran baru polypropylene di luar negara adalah seperti yang ditunjukkan dalam jadual di atas, dengan jumlah kapasiti kira-kira 2.355 juta tan, termasuk 380000 tan kapasiti pengeluaran baru di negara-negara di sepanjang Teluk Parsi, kira-kira 16.1%. Dari segi impak ke atas pengeluaran yang dijangkakan, konflik AS di Iraq adalah sukar untuk menyebabkan perubahan langsung dalam pengeluaran unit-unit baru, dan kebanyakannya dijangka akan dimasukkan ke dalam pengeluaran tepat pada waktunya.
Sebagai kesimpulan, jika konflik AS di Iraq tidak berlaku dalam keadaan ekstrim, diharapkan impak import ke atas domestik akan sangat terhad. Impak ke atas pasaran polipropilena China lebih dikendalikan oleh minyak mentah. Walau bagaimanapun, dalam konteks pengembangan kapasiti pesat China, hubungan antara bekalan dan permintaan pasaran telah berubah, hubungan antara minyak mentah dan PP telah lemah, logik sokongan kos PP tidak jelas pada masa ini, dan pasaran memfokus lagi pada dasarnya. Oleh itu, dari kemajuan peristiwa semasa, kami percaya bahawa faktor utama yang mempengaruhi pasaran PP pada 2020 masih perlu kembali kepada keadaan bekalan dan permintaan domestik. Pada masa akan datang, kami juga akan membuat skor penjejakan mengikut kemajuan acara.